近期开云体育，债市走势捏续牵动着金融机构的神经。自12月2日10年期国债收益率历史性跌破2%以后，备受商场关注的多个券种收益率出现捏续下行。罢了12月24日志者发稿，10年期国债收益率为1.7275%。

尤为引东谈主留心的是，近期恒久国债等券种收益率有加快下行的迹象，据笔者梳理，从12月2日到12月20日历间的15个交游日，10年期国债收益率就快速下行了31.9个基点。这败暴露近期金融机构仍在加快买入恒久国债等券种，“抢跑”买券的温和依然高潮。

自10年期国债收益率跌破2%的关隘以后，《证券日报》曾刊文提醒金融机构感性投资债券。面前，债市又出现了一些新变化，笔者觉得，有必要再次教导金融机构增强债券投资的肃穆性，主要原因有三方面。

其一，监管举措“升级”，金融机构不行冷落监管导向。

为了阻止债市可能出现的系统性风险，本年上半年，央行曾屡次提醒金融机构关注长债利率风险；7月1日，央行通告开展国债借入操作，以均衡债市供求，改良和阻断金融商场风险的积攒；8月份，部分中小金融机构因出借账户和利益运送等国债交游违法算作被查处；12月18日，央行约谈了本轮债市行情中部分交游激进的金融机构，并建议了一些条目。

尔后的4个交游日，10年期国债等券种的收益率下行速率有趋缓迹象。若是后续一些金融机构无视监管导向，延续激进交游，监管部门有可能出于阻止风险的研究，遴荐更进一步的监管举措，这例必会对债市走势酿成迫切影响。因此，金融机构需要密切关注监管导向，普及债券投资的肃穆性。

其二，部分券种与战术利率利差捏续缩窄，金融机构须关注利率风险。

面前，10年期国债收益率与战术利率（公开商场7天期逆回购操作利率，当今为1.50%）的利差已接近20个基点。这败暴露，恒久国债等券种利率短期内进一步下行的空间有限，除非战术利率短期内出现较大幅度下行。那么，战术利率短期内会大幅度下行吗？

中央经济使命会议明确建议“要引申戒指宽松的货币战术。证据妙品币战术器用总量和结构双重功能，当令降准降息”。其中，“戒指宽松”的货币战术信号是金融机构“抢券”的一大主要原因，但“当令降准降息”中的“当令”到底是何时，降息幅度又是些许，齐需要监管部门笼统研究经济场地、银行业方针可捏续性、各样商场利率走势等多重身分后动态细则。而部分金融机构过早地将降息预期“打满”，并在债市激进交游，一朝战术利率变化幅度及场地不足商场预期，例必会靠近一定的利率风险。央行在约谈部分交游激进的金融机构时也明确条目，要密切关注本身利率风险等风险景况。

其三，债市运动高涨后，金融机构需关注流动性风险。

本年以来，跟着债市高涨，底层金钱投向债市的银行答理、公募基金等产物渊博收货了可以的收益率。比如，年内不少债基收益率仍是向上20%。债市捏续高涨也酿成了一种正向轮回：债市大涨—答理收益率高涨—投资者多数申购—金融机构延续刊行答理—债市延续走高。

而一朝股市大涨（对债市有虹吸效应）或债市下降，正向轮回可能会赶紧变成负向轮回，这种情况在资管新规后已屡次出现。如2022年债市下降激发了银行答理大面积破净，投资者多数赎回导致金融机构“踩踏式”卖出债券，给金融机构流动性处置带来了很大压力。因此，债市捏续走牛后，金融机构要非常关注流动性风险。

总之，债市有涨就有跌，对金融机构而言，不管从监管导向角度来看，照旧本身防风险角度来看开云体育，齐应该增强债券投资的肃穆性。